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消费金融行业的新参与者

2018-11-12 作者: 梧桐树下

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一、引子

从2017年上半年监管趋势来看,P2P平台作为传统消费金融公司重要的资金来源之一,面临的监管进一步趋严,结果是造成消费金融企业融资成本增加、可使用P2P资金规模下降。为了顺应监管趋势,众多消费金融公司正在试图减少对P2P资金的依赖,寻求广泛的对接机构资金。除了机构资金相较于P2P资金来说合规性较强,更有低成本、规模化、持续稳定的优势,与此同时对消金公司来说也有扩充资金来源、降低集中性风险、获得品宣效益的好处。

然而非一线消金公司并不能那么容易的获得机构资金的支持,因此带来了一些消费金融行业新参与者的业务机会。下面本文将探讨机构资金的顾虑和这些行业新的参与者所扮演的角色。

 

二、为什么会有新参与者

个贷业务的要点在于风控。消费金融的主要客群是传统金融机构因为风险、收益的考量而服务不到的人群,而这部分人群有着大量而分散的资金需求,由此带来了消费金融公司的业务机会。这部分客群的风险较银行授信客户更大,因此,消费金融公司若想对接资机构资金,必须提出有效的机制来缓释这部分传统金融机构资金风险承受范围以外的“额外风险”。

对于资金机构来说,将一笔资金对接消费金融资产可认为是一笔投资,关心的是这笔投资能否安全、如期的取得本息回报。因此,其投资逻辑有二:一是看资产,即资产本身的风险;二是看主体,即当资产回流资金不足以覆盖投资本息时,作为经营主体的消费金融公司的偿付的能力。

首先,如何从资产层面来缓释这部分额外风险?通常来说,为了风险隔离,机构资金可以通过设置SPV的方式对接两种消费金融资产,一是新增资产,二是存量资产。对接新增资产一般采取信托放款的方式,即机构资金进入新设立的信托计划,以信托计划名义对个人客户发放贷款;对接存量资产一般为资产支持专项计划的方式,即机构资金购买资产支持证券以受让已形成的个人客户贷款债权资产。不管是信托计划还是资产支持证券,都可以通过结构化设置、超额覆盖、权利完善事件等方式提高机构资金的安全性。但这仍是从交易结构上缓释风险,更进一步的则是通过识别底层个贷资产风险来设置入池标准,进而从资金回款源上缓释风险。但很多像银行这样的传统金融机构虽然也有个贷业务,但银行的客群与消费金融的客群仍有很大不同;此外,传统金融机构的业务流程与消费金融纯线上、快捷的风控及放款的运营机制也有巨大的差异,因此这就带来了我们今天第一个消费金融行业的新参与者——第三方风控机构的业务机会。

其次,当资产回流资金不足以覆盖投资本息时,需要考量的是经营主体的偿付能力。传统的金融机构授信贷款时比较看重被授信主体的经营能力以及对这笔贷款是否能提供相应的担保。非一线消金公司通常成立时间不长、股东背景一般、注册资本较低、经营风险偏高,同时也没有变现价值较强的抵质押物。因此,引入有实力的担保方就成为一个可选项,这就带来了我们今天第二个消费金融行业的新参与者——信用增进机构的业务机会。

 

三、新参与者的业务开展

1. 第三方风控机构

第三方风控机构以数据积累方面的优势、独到的数据模型等能力,通过与消费金融公司线上数据对接获取个贷申请客户数据,在贷前或贷后提供专业的数据风控服务。对机构资金而言,他们可以识别个贷资产底层风险,制定入池标准,有效的提升个贷资产组合自身的质量,降低资金回流风险。目前,读秒是市场上这类机构的代表,读秒输出自己的数据风控能力,对接资产,为资金方降低投资风险,为资产方识别欺诈行为。

数据风控能力的高低不是那么容易直接被市场认可的,读秒取得现在的成绩经过了时间的检验,但同时,实际操作中,第三方风控机构的业务模式也不只是单纯的技术输出。第三方风控机构的能力在未被市场完全认可的情况下,为了风险共担与彰显自己对数据风控能力的自信,往往需要实际承担部分风险,通常以投资结构化产品夹层/劣后或承担差补、回购等责任来纳出这个“投名状”。

2. 信用增进机构

信用增进机构股东背景较强、注册资本规模较大、经营稳健,相比于一般的担保公司来说,其业务范围更广、偿付能力更强,因此其评级水平较高。若消费金融公司引入信用增进机构参与到业务中来,则大大降低了获得机构资金支持的难度。

与信用增进公司类似,能起到降低机构投资人本息风险的机构还有保险公司,保险公司与信用增进公司参与此类业务的区别在于:一是保险保障的是借款人对这笔贷款的偿还,而信用增进机构保的是投资人的到期本息按时、足额兑付;二是保险公司有相应的免责条款,而信用增进机构是无条件兑付。因此,信用增进机构的优势明显,较保险机构更能获得机构资金的认可。

信用增进机构的业务逻辑与资金方类似,也需要看主体和资产,前述消费金融公司主体性质类似,剩下的就是对底层资产风险识别的能力。信用增进公司可以通过购买第三方风控机构的服务,也可以自建数据风控团队来识别底层个贷资产风险。通过识别个贷资产风险,信用增进机构能筛选合作对象与确定入池标准;同时,通过权利完善事件对贷后资产进行监控,保留处置资产的权力。

有了信用增进机构的资产识别和担保代偿,机构资金能更安全的投入消金行业,助力普惠金融。

 

四、总结

这些新的参与者,不管是第三方风控机构还是信用增信机构,或以独到的风控技术优势或以较强的担保代偿能力参与到消费金融行业中来,完善了行业分工,降低了整体行业风险,促进了消费金融行业的良性有序发展。